17/10/2022
En 18 años gestionando inversiones de forma profesional , nunca vi un escenario tan complicado como se nos ha planteado en este 2022. Ha habido años con caídas más pronunciadas , pero en ningún caso tan prolongadas en el tiempo, y con el factor diferencial de no haber encontrado refugio en casi ningún otro activo financiero.
El principal activo refugio fallido ha sido la renta fija . En crisis de años anteriores, no dudaba en comprar fondos de renta fija para proteger a mis clientes , cuando aparece la incertidumbre y dudamos de la resistencia de las empresas a tiempos convulsos, vendemos renta variable y nos refugiamos en renta fija. Cuando se atisba una crisis, el sistema financiero baja tipos y esto ayuda a los bonos y por ende a nuestros fondos de renta fija .
Intento resumir brevemente porque este año 2022 ha sido tan desastroso para los fondos de renta fija y no han servido de refugio ante las caídas en los mercados. Las consecuencias de la guerra, unida a algún otro factor como política Covid 0 en China, han sido las de provocar una crisis de oferta, falta de suministro, etc , que ha producido un incremento de la inflación descontrolada y como consecuencia , el anuncio de bancos centrales de importantes subidas de tipos a pesar de la guerra y las consecuencias financieras en la población. Las subidas de tipos no hacen mas que perjudicar a la renta fija.
Y precisamente insistir en este punto, la renta fija no es fija, pues tiene un riesgo de mercado, que es el escenario en que los valores coticen por debajo del precio que hemos pagado por los bonos comprado. El cambio en precios de la renta fija, varía sobre todo en función de los tipos de interés, y cuanto más suban estos, mas bajarán nuestros fondos de renta fija.
Mi labor fundamental desde primeros de año para reducir las pérdidas de los inversores, ha sido bajar la duración de los fondos de renta fija en cartera, para precisamente evitar que les afectara en demasía estas subidas de tipos.
Pero, como puede caer tanto un fondo de renta fija , si la rentabilidad es fija y lo intuimos como algo estable? Bien , resumiendo someramente, cuando compramos un bono a cambio de unos intereses al vencimiento del mismo, se puede considerar renta fija, porque si no vendemos ese bono , la rentabilidad está establecida desde el momento en que la compramos Ejemplo, comprar un bono de un estado a 5 años con un 1 % anual , de 10.000 € , al plazo de 5 años obtenemos 10.500 € , rentabilidad del 5 %.
Sin embargo, los inversores canalizamos inversiones en renta fija a través de fondos de inversión, que invierten en numerosos bonos de distintas empresas , gobiernos, y con distintos vencimientos, con lo que diversificamos el riesgo emisor , y aprovechamos el conocimiento de los gestores para seleccionar los más rentables de cada categoría.
A lo que asistimos este año con las constantes subidas de tipos, es que los bonos que se han comprado en los fondos de inversión que contratamos, han perdido valor, pues los nuevos bonos que emiten en el mercado de renta fija, ofrecen mejor tipo de interés , lo que hace que si salimos de nuestros bonos actuales , el comprador nos ofrezca menos del principal para compensar la pérdida de valor que le ocasiona comprárnoslo a nosotros en lugar de hacerlo en emisión nueva.
Pero está claro, que los fondos de renta fija que manejamos por ejemplo en nuestra extensa parrilla en Axa Exclusiv, ya están reemplazando los bonos actuales, por bonos de mayor rentabilidad, y los clientes que los vayan adquiriendo, se beneficiarán de esto en cuanto cesen las subidas de tipos y la política monetaria se vuelva mas laxa.
Si quieres ampliar información o consultar para constituir una cartera de fondos de renta fija , puedes consultarme en Alejandro.espinar@exclusiv.axa.es
Mi misión como gestor de patrimonios en Axa Exclusiv es la planificación financiera profesional de forma personalizada, recomendando en que invertir en cada momento y cuando salir y entrar en los mercados y/o fondos de renta fija
Estaré encantado de recomendaros
